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解析投资:国内三家出色的化妆品行业运营商

日期:2019-09-19 14:12

原标题:解析投资:国内三家出色的化妆品行业运营商 来源:解析投资

回顾化妆品行业的发展史,在国内14亿人口的消费红利中,以及在我国城镇居民人均可支配收入的持续提升下,现如今化妆品的渗透率已由起初的小众市场普及到大众市场,无论男女老幼,相信大多数人都已接触过化妆品,历经几十载的国内化妆品行业,目前该行业仍在不断扩容,也一直保持着高景气度成长,而在此期间国内也涌现出了一批出色的化妆品行业运营商。

解析投资:国内三家出色的化妆品行业运营商

 

在这一批出色的化妆品行业运营商中,先有上海家化的率先上市,其在A股市场上更是连续多年总市值稳坐国内化妆品运营商第一宝座。自1985年,葛文耀任上海家化厂长开始,到2013年5月13日,葛文耀被免去上海家化董事长职务,上海家化在此期间连续两年荣获 “年度中国上市公司市值管理百佳奖”,以及获评 “2012年中国最佳表现公司50强”。

 

直到2017珀莱雅登陆资本市场,作为被世界经济论坛官方授予的“全球成长型公司”的珀莱雅,其总市值一度向上海家化逼近。对于侯军呈而言,创立珀莱雅是他“美妆梦”的起点,而打造美妆小镇则是他“美妆梦”的延续。珀莱雅用了八年时间成功进军A股,他希望再奋战十年,打造一个千亿产值的化妆品特色小镇。”这是侯军呈为美妆小镇定下的“小目标”。

 

原以为是珀莱雅取代上海家化,先行坐上A股市场上化妆品运营商总市值领先的第一宝座,不料是刚刚上市的丸美股份后来者居上了,在上市不久后丸美股份的总市值一度超越上海家化,成为A股市场上化妆品行业的市值领先新大哥。回想十多年前国际国内还没有任何品牌专注于眼部护理研究,而在孙怀庆的带领下,丸美开创了眼部护理这个空白的市场,如今的丸美已连续三年获得美国WWD评选的全球美容企业世界百强,正在获得世界的认可。

 

令世人更为称赞的是在孙怀庆的带领下,丸美成为了一个十分关爱社会责任的企业,自2008年,丸美成立“十分关爱”基金,至今丸美“十分关爱”基金已在全国各地累计捐资建成了24所丸美爱心小学,在过去的十年,平均每年丸美几乎都会建成一所爱心小学。

 

众观三大企业经营:上海家化主要品牌包括“六神”、“佰草集”、“美加净”、“启初”、“玉泽”等。公司专注于美容护肤、个人护理、家居护理三大领域;产品覆盖护肤、彩妆、香氛、家用等多个领域。

 

珀莱雅主要品牌包括“珀莱雅”、“优资莱”、“悦芙媞”、“韩雅”、“悠雅”等品牌。公司专注于护肤、美容、洁肤;产品覆盖护肤品、彩妆、清洁洗护等化妆品领域。

 

丸美股份主要品牌包括“丸美”、“春纪”和“恋火”三个品牌,主导品牌“丸美”已成为我国眼霜领域的知名品牌。公司专注于眼部护理及抗衰老领域;产品覆盖了眼部护肤类,肌肤清洁类,护肤类(面膜),护肤类(水乳膏霜),彩妆等众多细分品类。

 

目前从三家化妆品行业运营商的运营上看,上海家化的营收数据遥遥领先其余二者,但从净利润上看,作为规模较小的丸美股份在利润方面表现出较高的盈利水平,这其中的主要原因是公司在发展早期定位中高端,且选择壁垒相对较高的眼霜精华产品,差异化的避开了大众化妆品的激烈竞争环境,从而使得公司拥有更高的毛利率水平。此外因公司更加专注眼霜领域,公司销售费用率较低,以及由于公司旗下品牌较少,管理结构相对简单,因此公司管理费用率控制在较低水平,从而令公司获得了更高的净利润。

 

解析投资:国内三家出色的化妆品行业运营商

 

综上所知,目前三大化妆品企业皆以打造多品牌和拓展多品类的发展方式为主。形成这种发展趋势最主要的原因是国内化妆品的市场集中度较低,作为国内企业市占率领先的上海家化在化妆品行业上的市场份额也仅有3%左右而已。

 

目前在我国,无论是外资还是本土品牌,其单独影响力均有限,市场格局较为分散,主要原因是单一化妆品品牌难以满足消费者全品类的需求,且产品同质化背景下单品牌用户粘性较低,在这种情况下,对于化妆品运营商来说,集合品牌数量越多,产品覆盖品类越广,其占据化妆品市场份额就越大,因此一直以来,打造多品牌和拓展多品类成为化妆品运营商提升市场份额的必经之路,未来化妆品行业运营商要抢占更大的市场份额,实现营收利润持续的成长,打造多品牌和拓展多品类将成为其成长的重要手段。

 

从目前国内三大化妆品运营商的成长弹性上看,上海家化的品牌与品类覆盖范围最广,容易限制其高成长的弹性,而反观珀莱雅与丸美股份,目前其二者的品牌与品类仍处于加速开拓的时期,相对来说其二者的未来成长弹性或许更大。面对国内三家出色的化妆品运营商,不知你更看好哪一家?