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2020年4月化妆品行业数据点评:社零同比转正,玉泽丸美润百颜线上亮眼【行业研

日期:2020-05-23 14:28

原标题:中泰证券--2020年4月化妆品行业数据点评:社零同比转正,玉泽丸美润百颜线上亮眼【行业研究】 来源:金融界

一、行业整体数据分析 化妆品大盘:社零当月同比转正,线上增长提速。2020年4月限额以上化妆品零售额同比+3.5%,在可选消费中率先转正,跑赢社零。从电商渠道看,4月阿里全网护肤GMV为139亿元,同比+58.02%,增速同环比均有所提升;其中,量+21.44%,价+30.12%。 品类:日常护肤全品类高增,精华、洁面升级。面部护理套装同比+111%,为增速最快品类;洁面、精华、化妆水高增,分别同比+106%、85%、75%。面部精华、洁面、面部护理套装出现了明显的升级现象,售价同比+81%、61%、56%。

格局:高端表现优于大众,三大梯队均快速增长。从23个重点品牌来看,4月国际品牌GMV同比+121%,各梯队同比增速:超高端>高端品牌>中高端>大众品牌。本土大牌同比+47.39%,丸美受益线上低基数及新品小红笔,表现亮眼。新锐品牌GMV +62%,润百颜、薇诺娜、HFP增长迅猛。

二、上市公司基本面跟踪 珀莱雅:双抗、红宝石精华表现优越。4月珀莱雅全网护肤GMV11479万元,同比+68%;新品红宝石、双抗精华进入官旗销售额top3,分别针对25岁+女性抗皱及18+女性抗初老,在抗衰领域形成差异化定位。 丸美股份:官旗同比高增,新品小红笔眼霜火爆。4月丸美全网护肤GMV6946万元,同比+102%;天猫官旗GMV3264万元,同比+162%,直营占比显著提升。公司3月新品小红笔眼霜表现突出,4月实现GMV1769万元,占比达54%。 华熙生物:润百颜增长提速,新品香槟水上市。4月润百颜、BIOMESO全网护肤GMV3297、1493万元,同比+463%、+251%;大单品HA次抛原液、传明酸、虾青素肌底液表现依旧强势,润百颜新品“香槟水”4月已进入官旗销售top10。 壹网壹创:服务品牌快速增长,收购上佰拓展品类空间。4月网创主要服务客户实现高速增长,其中丸美表现最为突出,同比+162%,宝洁、OLAY、佰草集、雅顿均实现50%+高增。百雀羚同比负增长因季节性因素。公司拟收购天猫六星级服务商杭州上佰,2019年GMV达116亿,打开线上家电1800亿市场空间。上海家化:玉泽爆发式增长,期待换帅焕新。4月佰草集、玉泽全网护肤GMV1917、10542万元,同比+51%、+1212%;2020年4月家化换帅,引入欧莱雅中国高管潘秋生,品牌、渠道老化问题有望改善,期待家化焕发生机。

三、投资建议 推荐:市场敏锐度优秀,研发+营销实力不断升级的珀莱雅;眼霜细分龙头丸美股份,电商渠道年内有望迎来增长拐点;切中成分党风口的华熙生物,原料实力背书下游加速拓展;受益线上美妆高增长、具备差异化品牌塑造能力的头部TP壹网壹创;此外重点关注上海家化,更换管理层带来的品牌、渠道换新及玉泽或存在预期差。

风险提示经济下行;行业格局恶化;新品开发、营销效果不达预期

2020年4月化妆品行业数据点评:社零同比转正,玉泽丸美润百颜线上亮眼【行业研

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