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智美体育收涨27% 但未来之路依然堪忧

日期:2019-08-29 14:43

  7月24日,有着国内马拉松赛事第一股之称的智美体育(1661.HK)股价在早盘时点突然放量飙升超50%,跻身成为涨幅榜前列,引发了市场强烈好奇。

  截至当日收盘,智美体育的股价收报0.33港元,涨幅虽然大幅回落但依然有近27%,成交额逾2719万港元,目前市值为5.26亿港元。

  资料显示,智美体育集团是中国第一家整体上市的体育文化产业运营商,旗下业务涵盖赛事运营、体育营销、体育服务和体育传媒四大板块,提供赛事筹办、广告代理、电视节目制作及发行等服务。在赛事运营方面,智美体育覆盖了路跑、篮球、羽毛球、自行车等大众广泛参与的运动项目,其中智美体育运营的马拉松赛事最为成功。体育服务方面,智美体服通过体育教育培训、体育旅游、赛事洐生品、电商、运动康复等方式,打造成熟的赛事消费服务配套体系,目前智美体服已形成若干服务品牌:动乐嘉年华、“8848”超级跑团、青少年体育培训等。

  在相继获得广州、杭州、长沙三个重要城市的马拉松赛事独家运营权之后,2015年,智美体育再次获得沈阳马拉松和昆明马拉松的独家运营权。至此,智美体育独家运营国内五大马拉松赛事。

  智美体育于2013年在香港联交所上市。上市后的智美一度呈现高速增长态势,2013年到2014年,智美体育业务收入增长148.7%,不过此后的营收开始逐年明显回落,而在令人好奇的是,在2015年-2017年的三年间,公司的营收逐年大幅回落,而利润却在2015年的超低基数下逐年回升,这背后可能很大程度在于公司的包括人力方面的成本管控上有作出了较大的改变。

  不过,在2018年,这种趋势被大大改变,2018年智美体育营业收入4.55亿元,同比增长22.6%。毛利为1.26亿元,同比下降3.67%,股东应占溢利为4637.2万元,同比大幅下降54.35%。

  据智美体育公告称,智美体育年内股东应占溢利的减少主要是由于2017年出售已停止经营业务的利得,毛利减少主要是由于赛事运营及营销的毛利减少及广告节目及品牌的毛利减少。

  而值得注意的是,2018年公司的扣非归母净利润为亏损0.27亿元,是公司上市以来首次录得的净亏损。

  据数据显示,智美体育在近几年的员工人数出现了异常巨大的波动,2015年底公司员工数量从上年度的151人大增至242人,增长了60%,在2017年,该公司的员工总数突然有前年度的210人猛然降低至81人,降幅高达61%,而在2018年,公司的员工总数有突然增至187人,同比增长130%。

  与近几年该公司员工数急剧波动对应的,是公司的扣非归母净利润呈现同样较大幅度的相反走势,这或从一定程度上说明了该公司的人力成本对公司的利润影响比较大。

  不过,总体而言,智美体育的业绩在近几年间已经确实颓势尽显,无论是营收规模还是利润状况,都在持续下滑。

  这也能从该公司上市以来的股价走势上可以看出,该公司上市后直至2014年度的财报期,股价一度大增超过4倍,按照但是股价最高点的8.82港元(不复权)和15.93亿股的股本算,公司市值在不到2年内一度增至140亿港元。不过随着公司的业绩持续走低,股价也随之大幅下滑,截至今日,该公司的股价已经沦为仙股,仅有0.33港元左右,市值也还剩下5亿港元出头,与公司曾经巅峰之时,跌幅超过95%,完全已是云泥之别。

  智美体育的业绩和股价双杀,背后无疑是与其近几年来的主营业务发展出现一定问题有直接关系。

  对于2018年财报业绩下滑的状况,智美方面给出的解释:“一方面,公司的核心业务广告代理,由于市场竞争加剧,收入和毛利率出现大幅下降;另一方面,公司2015年进行了大刀阔斧的改革,欲致力于打造体育媒体内容和传播平台,业务改革期间公司的投入增加,但是改革效果在短时间内难以显现。”

  但市场似乎并不太认同该解释,从实际情况看,智美在近几年的马拉松体育赛事上屡屡出错风评走差导致业务发展受阻或是更大的原因。

  根据媒体的报道,智美在近几年的赛事运营的细节上屡屡爆出各种问题,大大影响了参赛者的体验,频频遭到跑友们吐槽,比如报名官网混乱,经常各赛事乱窜、比赛号码布和参赛包不匹配、服装尺码不够、拖延开跑时间、赛场补给短缺、赛道提前解禁、赛前发完赛奖牌、赛中指示牌指引不到位、奖金发放拖延等问题。

  尤其在2018年,智美的业务被市场成为“惨遭滑铁卢”。先是和广州马拉松的合作到期,在对新运营权的公开竞标中因硬性条件被拒之门外。根据广州马拉松公开招标信息显示,参与竞标公司运行的赛事需要获得国际田联金标赛事认证。而智美体育运营的赛事曾获得国际田联评级的最高等级正是广马的银标。

  紧接着智美和杭州马拉松也合作到期,公司在公开竞标中惜败阿里体育1亿元竞标。